Crise des fonds de crédit privé : morgan stanley en berne, les actions s'effondrent

Les actions de Morgan Stanley ont chuté de 5 % ce jeudi, atteignant leur plus bas niveau depuis le 14 octobre. La nouvelle a entraîné une vague de ventes sur les marchés financiers, touchant également d'autres grandes institutions financières et les gestionnaires d'actifs. Le déclencheur ? Morgan Stanley a limité les retraits de son fonds de crédit privé, un signal d'alerte pour un secteur confronté à des difficultés croissantes.

Les fonds de crédit privé sous pression

La décision de Morgan Stanley fait suite à des demandes de retrait massives de la part des investisseurs, dépassant les limites autorisées par les instruments financiers. Cette situation révèle une fragilité sous-jacente dans le secteur du crédit privé, exacerbée par les inquiétudes concernant la qualité des prêts, notamment ceux accordés aux entreprises de logiciels, potentiellement menacées par l'intelligence artificielle.

Apollo Global Management Inc., KKR & Co Inc. et Ares Management Corp. ont également enregistré des baisses de plus de 3 %. L'indice bancaire KBW a chuté de 2,9 %, accumulant sa sixième séance de pertes consécutives. Cette situation inquiète les investisseurs, qui se montrent désormais plus prudents et privilégient la liquidité.

« Le marché vend d'abord et pose des questions ensuite », explique Herman Chan, analyste de Bloomberg Intelligence. Cette phrase résume parfaitement le sentiment actuel. Les investisseurs préfèrent se délester de leurs actifs plutôt que de prendre le risque de voir la valeur de leurs investissements s'effondrer.

La situation de Cliffwater LLC, dont le fonds de crédit privé est valorisé à 33 milliards de dollars, illustre cette tendance. Le fonds a limité les retraits à 7 % de ses actifs au premier trimestre, après avoir reçu une demande de retrait record de 14 %. Morgan Stanley, avec son fonds North Haven Private Income d'une valeur de près de 8 milliards de dollars, a également plafonné les retraits à 5 %.

La crise des fonds de crédit privé s'inscrit dans un contexte plus large de tensions sur les marchés financiers. Les préoccupations concernant les outils et services de l'intelligence artificielle, ainsi que les risques potentiels liés au crédit privé, pèsent sur les actions des prestamants, des fournisseurs de paiements et des gestionnaires d'actifs. BlackRock Inc. avait pris les devants la semaine dernière en limitant les retraits, une décision imitée par d'autres acteurs du secteur.

La situation de Blue Owl Capital Inc. illustre également la fragilité du secteur. La société a récemment informé ses investisseurs que la vente de 1 400 millions de dollars de prêts de ses fonds ne comportait aucune garantie ni incentive caché. L'action a chuté de près de 5 %.

Le marché général est en repli, alimenté par une nouvelle hausse du prix du pétrole, qui alimente les craintes d'une guerre en Iran et d'une nouvelle flambée de l'inflation. La crise des fonds de crédit privé n'est que la dernière pièce d'un puzzle complexe, celui d'une économie mondiale confrontée à de nombreux défis. La prudence est désormais de mise.