John hussman alerte : la bulle de l’ia se fragmente, une divergence boursière alarmante

Le spécialiste de la bulle, John Hussman, ne mâche pas ses mots. Il signale un signal d’alerte majeur, une divergence inquiétante entre les bénéfices et la dette qui pourrait bien précipiter une correction brutale dans les marchés boursiers.

Une divergence bénéfices-dette qui fait mal

Hussman, historiquement précis dans la détection des bulles spéculatives – il avait prédit avec justesse la crise des points com – souligne une anomalie troublante. Les bénéfices des entreprises américaines ont connu une envolée fulgurante, alimentée par l’euphorie autour de l’intelligence artificielle. À fin 2025, selon les données du département du Commerce, les bénéfices ajustés, après impôts, en tenant compte de la valorisation des stocks et de la consommation de capital, avaient progressé de plus de 10% sur un an. Mais cette croissance est, selon lui, artificiellement gonflée.

Il compare le marché actuel à un système de Ponzi, où l'on paie pour des flux de trésorerie futurs inexistants, créant une impression trompeuse de rendement attractif sur le prix. Cette valorisation record, combinée à une dette publique et privée en pleine expansion (plus de 38 billions de dollars pour la dette fédérale, selon le Trésor américain), est, selon Hussman, la marque d'un schéma délétère.

Ce qui est particulièrement préoccupant, c’est que le flux de trésorerie disponible des entreprises est une image spectrale exacte des déficits. Les bénéfices, poussés par des attentes irréalistes en matière d’IA, ne sont qu'une façade. Il ne s’agit pas d’une simple innovation, mais d'une amplification des inégalités de revenus, nécessitant un soutien accru des ménages face à une concentration de la richesse inquiétante.

Hussman ne tente pas de prédire le moment exact de l’effondrement de cette bulle. Il souligne que les indicateurs traditionnels de correction n'ont pas encore joué leur rôle. Sa prédiction, impitoyable, est que cette bulle va exploser dans une